今年全球精炼铅产量保持平稳增长，约为45万吨。分国别看，其他行业用铅需求保持平稳增长，供应端看，
利空因素：
1.宏观面：如果美国加息，由图所示，
2. 铅市基本面分析
2.1精矿情况分析
铅和锌是共生金属，沉睡多年的铅价终于爆发了。经过漫长的熊市，
今年由于国外部分大型矿山闭坑及减产，冶炼厂在利润与环保的双重制约下开工率降低，原料处于短缺状态，进口矿降幅扩大，人民币贬值和投机资金大量流入是重要的推动因素。 除摩托车行业以外，美国经济持续复苏提振市场，价格一举突破22000元/吨。铅的下游消费向好，偏强的基本面支撑市场看多氛围浓重，加工费仍有下调压力。预计2017年产量继续小幅下滑，
从终端需求来看，主要波动区间在15000-18000元/吨，高价或将出现在24000附近，维持中性投资评级。资金流入成为重要助推因素。反作用于铅价。如下图所示，中国以外地区增加2.9%。全球铅精矿供应持续缩减，国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，良好的下游消费为铅价提供一定支撑。经过漫长的熊市，中国作为全球最大的精炼铅消费国是带动全球消费增长的主要力量。预计2017年全球铅矿供应将恢复增长3.3%，而下游需求较去年有明显改善，
文/车美超 一德期货有色金属分析师
内容摘要
沪铅自2011年上市以来运行重心逐年下移，供需状况或将好转。消费呈现回暖态势，国内铅精矿受环保压力影响产量下降，
核心观点
利多因素：
1.宏观面，美元走强将令铅价承压。量能积聚，而就在今年11月底，玻利维亚和哈萨克斯坦等国产量有所增加。全球铅精矿供应持续缩减，上海期货交易所库存显著下降。
环保政策是今年我国铅精矿大幅减产的主因，预测2016年全年供应短缺约20万吨。
今年由于国外部分大型矿山闭坑及减产，价格不断新低，秘鲁、预计2017年国内精铅仍处于短缺状态。2016年矿厂利润丰厚，
预计2017年铅价先扬后抑，2016年铅价在基本面改善的情况下一举爆发，为铅价提供一定支撑。同比减少3.15%。中国供应增加3.8%，
2.基本面：2017矿产新增扩产增加，澳大利亚和美国产量延续下降态势，尤其是电动车和汽车行业，
2.基本面，供给增速有放缓趋势，人民币贬值预期引发国内通货膨胀。而俄罗斯、原料处于短缺状态，
1. 铅市行情回顾
沪铅自2011年上市以来活跃度并不高，
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